La dette italienne pèse sur le CAC40

L’indice CAC 40 a perdu du terrain vendredi avec un secteur bancaire sous pression, lui-même affecté par la situation de la dette italienne qui atteint des niveaux supérieurs à celui du précédent exécutif.

Après avoir perdu 0,85 % vendredi, l’indice phare tricolore a commencé le dernier trimestre 2018 en légère hausse (+0,24 %) mais les valeurs financières françaises comme BNP Paribas, Société Générale ou Crédit Agricole étaient toujours en recul, limitant la timide avancée du CAC40.

L’annonce d’un accord sur un déficit à 2,4 % du Produit Intérieur Brut (PIB) italien pour les trois prochaines années par la coalition populiste au pouvoir (M5S/Ligue) a eu l’effet d’une douche froide sur les marchés européens qui s’inquiètent du niveau d’endettement de la 3e puissance économique européenne.

L’Italie et le spectre d’une nouvelle crise de la dette

Pour les dirigeants européens la situation en Italie est critique et semble prendre la direction de celle vécue par la Grèce il y a quelques années.

Jean-Claude Junker, président de la Commission Européenne, a prévenu Rome que la situation n’était pas acceptable car ses projets de dépense budgétaire ne permettaient pas d’atteindre les objectifs de réduction de la dette publique italienne.

« L’Italie s’éloigne des objectifs budgétaires que nous avons approuvés en commun au niveau de l’UE. Je ne souhaite pas qu’après avoir surmonté la crise grecque, nous retombions dans la même crise en Italie. Une crise de ce genre nous a suffit », a déclaré Jean-Claude Juncker.

De son côté, le Commissaire Européen à l’Économie, Pierre Moscovici, a souligné l’importance pour les pays européens de respecter les règles budgétaires adoptées par l’Union Européenne. Lorsque le déficit budgétaire d’un membre de la Zone Euro est supérieur à 3% de son PIB, ou si sa dette dépasse 60% de son PIB sans diminuer de manière continue, alors l’Europe doit sévir.

D’après les statistiques d’Eurostat, l’Italie serait le pays avec la dette la plus importante de l’Union Européenne après la Grèce. En effet, la dette italienne excéderait 130% du PIB à la fin du premier trimestre 2018.

Une potentielle crise avec Bruxelles entrainerait une plus grande volatilité

La Commission Européenne qui doit examiner le projet du budget italien mi-octobre juge d’ores et déjà qu’il ne respectera pas les règles établies pour l’ensemble des membres de l’Union Européenne, ce qui ne semble pas déranger le gouvernement italien. Rome a deux semaines pour réviser son budget.

Matteo Salvini, vice-Premier ministre, a fait savoir que l’opinion de Bruxelles ne comptait pas et que si le projet de budget présenté par Rome était refusé, il le ferait « quand même ».

Ce bras de fer représente le « ras-le-bol » et la défiance de l’opinion italienne vis-à-vis des institutions européennes et de leurs règles, notamment sur les questions migratoires, budgétaires et économiques. Le but n’est pas de provoquer une sortie de l’euro, mais de faire en sorte que les élections européennes de mai 2019 portent au Parlement Européen davantage de députés partageant les idées souverainistes et anti-immigration de l’Italie.

Dans tous les cas, la volatilité sur les marchés pourrait donc s’intensifier car le bras de fer avec Bruxelles pourrait être sur le point de s’accélérer. L’euro et les indices boursiers européens pourraient fortement baisser dans les semaines à venir en fonction des mesures prises par Bruxelles, de la réaction du gouvernement italien et du spread entre les taux d’emprunt allemands et italiens.

Les données positives sur le PIB de l’UE poussent les actions européennes à la hausse

Après la baisse de lundi, les marchés boursiers européens se stabilisent. Le Dax a grimpé au-dessus du niveau des 17000, mais il devrait être pire que le FTSE 100, qui se déplace à la hausse en raison de la dépréciation de la livre. Les bourses dans les pays périphériques de la zone Euro ont enregistré la meilleure performance, avec le FTSE MIB qui gagne 0,75% après la forte baisse subie lors de la séance de lundi en raison des nouvelles inquiétudes sur le secteur bancaire italien. Les données de la zone euro publiées dans la journée d’aujourd’hui ont confirmé que l’inflation tend à augmenter. Les résultats ne vont pas augmenter la pression sur la BCE et, au moins pour le moment, le programme d’assouplissement quantitatif de l’Eurotower ne sera pas supprimé.

La baisse des marchés boursiers a, cependant, continué en Asie, avec le marché japonais en déclin suite à la décision de la Banque du Japon de maintenir la politique monétaire inchangée. Cependant, la banque centrale japonaise a révisé en positif ses prévisions de croissance, en profitant d’un effet positif Trump. En Chine et à Hong Kong, les bourses sont toujours fermées pour les vacances du Nouvel An lunaire. Alors qu’en Europe la nervosité causée par Trump semble disparaître, les marchés américains sont en baisse. Enfin, le prix du pétrole est baissé, avec le WTI en dessous de 53 $ le baril.

Le PIB de la zone Euro du quatrième trimestre dépasse les attentes

Le PIB de la zone euro au quatrième trimestre a dépassé les attentes avec une variation trimestrielle de 0,5%, tandis que le chiffre pour le troisième trimestre a été corrigé à la hausse à partir u premier 0,3% à 0,4% sur une base trimestrielle. En Espagne, la lecture du PIB, publié hier, marque 0,7% sur une base trimestrielle, tandis qu’en France, le chiffre est de 0,4% sur une base trimestrielle. Enfin, en jugeant les données préliminaires tout au long de 2016, au cours du quatrième trimestre, la croissance en Allemagne a été solide. Cela confirme que la reprise de la zone euro continue non seulement, mais est en pleine expansion. Au quatrième trimestre, la croissance semble avoir été tirée par la consommation et les investissements en hausse. En outre, les chiffres du chômage, publiés dans la journée d’aujourd’hui, étaient meilleurs que les attentes à 9,6%, ce qui est le taux le plus bas depuis 2009. Augmentent, par conséquent, les arguments qui soutiennent les critiques du programme d’assouplissement quantitatif de la BCE, en particulier compte tenu de l’augmentation de l’inflation.

L’inflation de l’indice harmonisé de la zone euro des prix à la consommation pour le mois de Janvier a été plus élevée que prévu, passant de 1,1% en Décembre à 1,8% sur une base annuelle. Les données de l’Espagne et de la France suggéraient que la lecture de la zone euro aurait surpris à la hausse. Le taux de 1,8% est globalement conforme à la définition de stabilité des prix de la BCE, mais en dessous de la cible de 2%. Pendant ce temps, en Espagne, l’indice harmonisé des prix à la consommation est beaucoup plus élevé, atteignant 3%. À ce jour, l’augmentation du taux d’inflation dans la zone euro est principalement due à des effets de base des prix de l’énergie, qui en Janvier ont augmenté de 8,1% sur une base annuelle après l’augmentation de 2,6% annuel du mois précédent. L’inflation de base reste stable à 0,9% sur une base annuelle, ce qui est le chiffre sur lequel Draghi et la BCE se concentreront pour défendre le programme d’assouplissement quantitatif, qui voit l’achat de titres étendu à l’année prochaine. Francfort a, en effet, annoncé que le plan se poursuivra jusqu’à la fin de 2017 et sera conclu progressivement.

Les stocks européens s’effondrent sous forme de guerres commerciales et de risques croissants

Malgré les attentes de l’indice de données sur la confiance du sentiment économique, les marchés de la zone euro sont en déclin. Le Dax a chuté à nouveau en dessous du seuil critique du niveau des 18000 et les marchés des pays périphériques de la zone euro ont enregistré la plus mauvaise performance. En Italie, le MIB est sous pression et a perdu plus de 2%. En particulier, les valeurs bancaires sont sous pression, avec UniCredit SpA, la plus grande banque italienne, qui a perdu plus de 5% après l’annonce selon laquelle la BCE a demandé l’amélioration du plan pour la gestion des prêts non performants. La baisse générale des bourses européennes fait partie du cadre plus large de la correction subie par les marchés partout dans le monde en raison de la préoccupation au sujet des guerres commerciales et le risque géopolitique croissant, les facteurs qui pèsent sur la confiance des investisseurs. A l’époque, le DAX se déplace à la baisse et l’indice Euro Stoxx 50 perd environ 1%. Pour une fois, malgré la dépréciation de la livre et de l’augmentation générale de l’aversion au risque, la performance de l’indice FTSE 100 n’est pas pire que les autres indices.

La Grèce n’a pas obtenu la révision de son plan de sauvetage. Les prêteurs ont, en fait, rejeté la proposition du gouvernement d’Athènes, qui a admis que les 2/3 des actions de sauvetage n’ont pas encore été placés. Pour l’UE, il n’y a aucune raison aux “évaluations alarmistes” sur la dette grecque.

Le pétrole brut a gagné 0,4%, passant à 53,40 $ et se rapproche du plus haut intraday de 53,46 $. Celle d’aujourd’hui est la sixième session consécutive dans laquelle le prix a fluctué autour de 53,0 $, avec un plus bas quotidien de 52,84 $. Cette cotation a été touché alors que les marchés assimilés des données qui montrent une nouvelle augmentation du nombre de puits de pétrole actifs aux États-Unis. Apparemment, en Janvier, les membres de l’OPEP ont réduit la production de 900.000 barils par jour, égale à la moitié de la réduction prévue à Vienne. Le désire de l’OPEP de prix à plus des 60 $ est encore loin d’y arriver.

En décembre la confiance de la zone Euro a dépassé les attentes

L’indice Esi de confiance économique zone euro a dépassé les attentes, passant de 107,8 en Décembre à 108,2. Après les diverses données sur l’Allemagne, les prévisions sur l’Esi ont été marquées par la prudence. Cependant, les résultats finaux sont clairement positifs, la confiance des consommateurs qui est corrigée à la hausse à partir d’une lecture préliminaire déjà satisfaisante. En outre, la confiance dans l’industrie et dans les services surprend positivement.

L’inflation des données Länder allemandes était différente. La première publication, sur la Saxe, où le taux a grimpé à 2,3% sur base annuelle, a effrayé les marchés, en faisant glisser le Bund à la baisse. Toutefois, les données sur d’autres États étaient plus équilibrées, montrant que, en Janvier, au moins en Bavière, le taux annuel est resté inchangé, tandis qu’en Rhénanie du Nord – Westphalie a augmenté de seulement 0,2%.

 

Les stocks européens baissent mais sont réglés pour clôturer avec des gains hebdomadaires

Les marchés boursiers européens affichent des légères pertes. Le rallye du marché boursier mondial a déjà commencé à manquer de volatilité jeudi en raison des préoccupations au sujet d’une guerre commerciale. Les marchés boursiers asiatiques étaient à la hausse et se dirigent vers un gain hebdomadaire. Un Yen plus faible a soutenu les gains du Nikkei et Topix et en Europe du FTSE 100 qui surperformant puisque la livre sterling est sous pression. Les marchés de la zone euro sont cependant en territoire négatif et même l’indice allemand se dirige à la baisse, bien que le DAX demeure au-dessus du seuil critique des 11800 jusqu’à présent. Les banques réduisent leur gain hebdomadaire, alors que les rendements de base se déplacent à la baisse. Trump est à nouveau sur une boîte de savon, en écrivant sur tweeter d’abord que sa réunion avec le président mexicain ne sera pas fructueuse s’ils ne discutaient pas comment le Mexique paierait le mur.

Les contrats à terme sur le WTI affichent actuellement une baisse de 0,8%, à 53,40 $, ce qui représente environ la moitié du rallye d’hier. Prix continuent à augmenter autour des 53,0 $. Une hausse des stocks du pétrole brut au cours de la dernière semaine aux États-Unis a contribué à maintenir le prix du pétrole face au recul de l’offre de l’OPEP. Les stocks totaux de pétrole ont augmenté de 9 millions de barils, et les stocks d’essence ont continué de gonfler.

Les prix des importations allemandes ont bondi en décembre

En Europe, l’inflation des prix à l’importation en Allemagne a grimpé à 3,5% année sur année en décembre, en hausse par rapport à 0,3% d’une année à l’autre au cours du mois précédent. L’inflation des prix à l’importation aurait dû augmenter davantage en raison des effets des prix du pétrole, mais la lecture finale était encore beaucoup plus élevée que prévue et même en excluant le pétrole, le taux annuel est passé de 0,4% en novembre à 1,7%. D’autres signes indiquent ensuite que l’inflation allemande est en hausse et pourrait être supérieure à 2% en janvier, ce qui ajoutera de la pression sur Draghi, qui est déjà attaqué par les critiques en Allemagne après la décision d’étendre le QE sans un engagement ferme à un calendrier effilé.

Trump est de retour sur chicot après avoir rencontré le leader républicain à Philadelphie, retraçant ses progrès et les plans à ce jour. Il a confirmé que la réunion avec le leader du Mexique a été annulé et il envisage « de parcourir un autre chemin », pour financer le mur. Avec le retrait du TPP, les négociations commerciales seront bilatérales avec une clause de résiliation à 30 jours s’elles échouaient. Il a réaffirmé des réductions d’impôt générales, des redémarrages des pipelines et l’utilisation d’acier aux États-Unis pour les canalisations.

Avec les bourses qui se déplacent à la hausse, la propension au risque augmente

Grâce aux investisseurs qui sont revenus à croire dans une reprise, les actions européennes se déplacent en positif, en participant à la hausse générale des prix qui a affecté les marchés mondiaux. Les données positives sur le commerce du Japon ont contribué à la forte hausse du marché boursier japonais. Les sociétés minières et les valeurs bancaires ont continué à augmenter, tout en augmentant les rendements des obligations d’état. En Allemagne, l’Ifo est chuté en deçà des attentes, mais le chiffre a été négligé et le Dax a finalement brisé le niveau à11700 avec un gain de 1,30%. En raison de l’appréciation de la livre sterling, le FTSE 100 marque une tendance négative. Aux Etats-Unis, les marchés boursiers se déplacent à la hausse, mais, à la suite d’une augmentation des stocks de pétrole brut supérieure que prévu, le WTI baisse et est négocié en dessous des 53 $ le baril.

Le WTI a perdu environ 1% en atteignant 52.70 $, le niveau le plus bas en deux jours. L’American Petroleum Institute (API) a signalé une augmentation des stocks de pétrole brut, de l’essence et des distillats plus élevée que prévu. Le rapport officiel EIA devrait avoir un contenu similaire. En outre, la production américaine est en croissance et, depuis la moitié de l’année dernière, il a augmenté de plus de 6%, en équilibrant la réduction de l’offre mise en œuvre par l’OPEP et d’autres pays producteurs.

Selon l’API, au cours de cette semaine, les stocks de brut américains ont augmenté de 2,93 millions de barils par rapport aux 1,5 millions attendus. L’API a également enregistré une augmentation des stocks d’essence de 4,85 millions de barils et une augmentation des stocks de distillats de 1,95 millions de barils.

En Allemagne, baisse inattendue du Ifo

En Allemagne, l’indice Ifo en janvier indique une diminution. Le point principal est, en fait, chuté inopinément à partir du 111,0 du mois dernier à 109,8, le plus bas depuis septembre. La baisse a été principalement causée par la chute des données sur les attentes, il est revenu du 105,5 en décembre à 103.2, le plus bas depuis août. L’indicateur des conditions actuelles constate une légère amélioration par rapport à partir du 116,7 en décembre à 116,9. Le chiffre global reste élevé, compatible avec la croissance qui est actuellement observée. Cependant, au moins l’Ifo suggère que, au début de l’année, les dynamiques de croissance ont subi un ralentissement.

En France, les perspectives de production ont montré une amélioration inattendue. L’indice national de confiance des entreprises résulte supérieur aux attentes, avec le sentiment dans le secteur manufacturier à 106 et l’indice des prévisions sur la production qui est en croissance incroyable de 6 du mois dernier au 8. Chiffre encore plus important, la production des entreprises augmente de 8 à 11, tandis que la confiance des entreprises est en légère baisse de 105 à 105. La demande saute de 4 à 11. Le rapport est clairement positif et, après que les données sur les indices des directeurs d’achat en France , confirme que la reprise de la zone euro non seulement continue, mais est en expansion.

Les marchés attendent à ce que le discours de Trump clarifie la situation

Les marchés consolident, en adoptant une position d’attente compte tenu le discours inaugural de Trump. Après une séance asiatique de diverses tendances, au cours de laquelle les marchés boursiers chinois ont été pris en charge par les chiffres du PIB clairement positifs et les marchés japonais ont réussi à clôturer en positif, le Dax et le FTSE 100 ont des légères variations. Cependant, l’activité de trading a été généralement marquée par la prudence, avec des investisseurs manifestement en attendant que l’entretien de Trump clarifie la situation sur les politiques que la nouvelle administration républicaine entend adopter. La baisse des ventes au détail au Royaume-Uni s’est d’abord ajouté à la pression sur les marchés boursiers, mais à la fin, le FTSE 100 a réussi à récupérer les pertes. Les données décevantes ont disparu, en fait, pour augmenter la pression sur la livre. Après l’annonce de Draghi que la BCE continuera à adopter des politiques expansionnistes, les marchés périphériques de la zone euro ont légèrement diminué. Quoi qu’il en soit, la journée d’aujourd’hui voit des très petits mouvements.

Pour la deuxième journée, le pétrole brut léger se déplace à la hausse, gagnant actuellement 1,2% pour atteindre 52,65 $. La hausse des prix se produit alors que la majorité des experts du marché pétrolier attendent la réunion de l’OPEP et d’autres pays producteurs afin de comprendre l’efficacité de l’accord sur la réduction de la production. Cela a contribué à équilibrer les chiffres de l’Agence d’information sur l’énergie américaine, dont le dernier rapport hebdomadaire a noté une réduction des stocks américains.

En décembre, l’IPP augmente de 1%

En Allemagne, l’inflation IPP a augmenté sur un an à partir du 0,1% en Novembre à 1% en Décembre. La forte accélération des prix à l’importation et l’augmentation de l’indice harmonisé des prix à la consommation avaient déjà indiqué que le chiffre aurait été plus élevé. Ces chiffres montrent que le rebond de l’inflation est réel et continue, bien que les prix à la production restent aujourd’hui le facteur principal. Les données ont également montré que le prix de l’énergie, après une baisse de 1,7% en Novembre, en Décembre a augmenté de 0,2%. Au même temps, les prix des biens non durables ont bondi sur un an de 1,5% en Novembre à 2,1% en Décembre. La croissance continue d’être forte et le marché du travail est en excellent état, tandis que l’inflation du prix des logements se déplace en forte hausse. Il y a, par conséquent, de plus en plus de risques que, au moins en Allemagne, se produisent des effets secondaires de l’inflation, mais ce fait ne semble pas impressionner Draghi.

Au Royaume-Uni, les ventes au détail en Décembre ont montré une contraction inattendue de 1,9% sur une base mensuelle et déçoivent les attentes sur une base annuelle, avec une augmentation de 4,3%. Les prévisions moyennes étaient respectivement, une croissance de 0,2% sur une base mensuelle et de 6,9% sur une base annuelle. Le chiffre mensuel est le pire depuis 2011 et est une source de préoccupation, étant donné que la dépense de consommation a été le principal moteur de la croissance au Royaume-Uni. Cependant, cela peut être qu’une goutte dans une tendance contraire positive.

Les stocks européens grimpent en FTSE

Les marchés boursiers européens progressent largement, le FTSE 100 prolongeant sa série de victoires et atteignant de nouveaux sommets historiques, mais pour une fois, il a légèrement dépassé le DAX et c’est le MIB italien qui ouvre la voie ce matin, UBI Banca a poursuivi son rallye Après son offre d’acheter trois banques secourues a été officialisée. Ailleurs, les constructeurs automobiles et les actions de soins de santé ont rebondi. Fiat Chrysler a surperformé et a réussi à récupérer certaines des pertes brusques d’hier qui ont été déclenchées par des accusations des autorités des États-Unis que le constructeur automobile masqué illégalement les émissions de diesel. Le FTSE 100 se dirige vers un sixième gain hebdomadaire direct, aidé par la faiblesse continue Sterling, tandis que le DAX est aux niveaux vus pour la dernière fois en 2015. L’appétit pour le risque a déjà commencé à reprendre hier à la fin déception que la conférence de presse Trump a commencé à diminuer et asiatique Les marchés ont surtout réussi à se déplacer plus haut pendant la nuit, avec le Japon surperformant pendant que le Yen a diminué. Les cours boursiers américains sont également à la hausse, mais les prix du pétrole ont baissé lorsque le WTI a reculé sous les 53 dollars le baril.

L’inflation IPCH espagnole s’est confirmée à 1,4% d’une année sur l’autre, en hausse par rapport à l’année précédente de 0,5% par rapport au mois précédent et en ligne avec le nombre préliminaire. La décomposition a confirmé que, comme en Allemagne, la hausse était principalement due à la hausse des prix du pétrole, ce qui a soulevé l’inflation des prix du transport ainsi que les coûts du logement. L’inflation des prix des denrées alimentaires a également repris et même le nombre de noyau a augmenté à 1,0% d’une année à l’autre de 0,8% par rapport à l’année précédente le mois précédent. Toutefois, le noyau en particulier reste bien en deçà de la définition de la stabilité des prix de la BCE, mais si l’Espagne a déjà déménagé dans une certaine mesure pour supprimer l’indexation des salaires, il subsiste le risque que la hausse due principalement aux effets de base alimentera les salaires, Même si le chômage reste très élevé.

L’inflation allemande des prix de gros a grimpé à 2,8% d’une année sur l’autre en décembre contre 0,8% d’une année sur l’autre au cours du mois précédent. À peine une surprise après que le taux d’IPCH d’en-tête ait déjà monté brusquement mais un autre nombre confirmant que les effets de prix du pétrole poussent vers le haut le nombre d’inflation sur un large front et avec la croissance allemande dépassant la moyenne au cours des 10 dernières années le risque que les effets de prix du pétrole deviennent plus Enraciné et conduire à des salaires plus élevés et une hausse plus large des prix est plus élevé en Allemagne qu’ailleurs.

En Asie, la Chine a révélé une baisse de son excédent commercial. La deuxième plus grande économie a enregistré un excédent de près de 41 milliards, ce qui se compare aux prévisions d’un excédent de 47,5 milliards et est le plus faible d’avril 2016, comparativement à un chiffre de 44,6 milliards en novembre. En 2016, le commerce chinois a vu son excédent diminuer de plus de 510 milliards contre 594 milliards en 2015. Les exportations vers les États-Unis augmentent de 5,1% et de 8,3% en Corée du Sud, mais reculent de 4,7% dans l’UE.

Les stocks suivent la décevante conférence de presse Trump

Les marchés boursiers européens sont sous pression, suite à des pertes en Asie et aux marchés boursiers américains également en direction du sud. Les investisseurs sont déçus que la première conférence de presse de l’administration entrante des États-Unis n’apporte aucune clarification réelle sur les politiques fiscales et économiques et les marchés sont revenus à un mode d’attente, l’aversion pour le risque reprenant tandis que le dollar est sous pression. Les fabricants de drogues en particulier semblent être sous pression en Europe ce matin, après s’être affaiblis aux États-Unis après les commentaires de Trump lors de sa conférence de presse qui impliquait que les sociétés pharmaceutiques a beaucoup de lobbyistes et les États-Unis payait trop pour les médicaments qu’il fabrique. Trump a dit qu’il va forcer l’industrie à soumissionner pour les entreprises gouvernementales aller de l’avant. Le FTSE stoppe la séquence record de 12 gains quotidiens et recule légèrement par rapport aux records.

Le pétrole brut a remonté à des sommets de quatre-session de $ 52.99, avec des gains entraînés par les pertes aiguës du dollar presseur de post-Trump. En outre, les membres de l’OPEP maintiendront leurs accords de réduction de la production jusqu’à présent, le Koweït et l’Irak affirmant qu’ils sont en ligne avec leurs réductions, tandis que l’Arabie a apparemment informé certains de ses clients de réductions de livraison.

Les rendements italiens ont baissé en 2019 et 2023, mais le résultat global a été mitigé et, alors que l’enchère à plus courte échéance était soutenue par la politique expansionniste de la BCE et les achats en cours de QE, l’enchère à plus long terme a montré une hausse des rendements. L’Italie a vendu 3 milliards d’euros de 2019 obligations avec un coupon de 0,05% à un rendement moyen de 0,06%, en baisse de 0,3% à la vente aux enchères précédente.

La croissance du PIB allemand en 2016 s’est accélérée à 1,9%, passant de 1,7%, au-dessus du consensus de 1,8%. La croissance de la demande intérieure a augmenté en raison de la hausse de la consommation privée de 2,0% et de la hausse de 4,2% de la consommation publique, alimentée principalement par l’afflux de réfugiés. La consommation globale a augmenté de 2,5% et est restée le principal moteur de la croissance, même si Destatis a également enregistré une reprise encourageante de l’investissement, l’investissement dans la construction augmentant de 3,1% et l’investissement dans les machines et équipements de 1,7%. Les variations des stocks et des exportations nettes ont néanmoins pesé sur la croissance globale, ce qui devrait contribuer à calmer les critiques en faisant valoir que l’Allemagne dépend trop des exportations pour stimuler la croissance.

La production de novembre de la zone euro a bondi de 1,5% sur un mois, plus que prévu et avec des données d’octobre révisées à 0,1% mois sur mois de -0,1% mois sur mois, le taux annuel a augmenté à 3,2% contre 0,8% le mois précédent. Plus de signes que la croissance du PIB Q4 était robuste, ce qui était déjà indiqué par les chiffres du PIB allemand de l’année entière ce matin, qui a montré une croissance de 1,8% sur un jour ouvrable ajusté l’année dernière, de 1,5% en 2015.

La livre baisse pour tester les niveaux faibles d’octobre conduisant le FTSE à des hausses

Les rendements européens sont mélangés avec Gilts underperforming, alors que le FTSE 100 atteint des hauts frais, comme Sterling ascenseurs des derniers bas contre l’EUR. Pourtant, les rendements monétaires de Gilt sont en baisse et le FTSE 100 continue de tester de nouveaux sommets alors que le DAX est aux niveaux vus en dernier en 2015 que les prix du pétrole rebond des bas et avec WTI détenant au-dessus de USD 51 par baril. Les investisseurs attendent la conférence de presse d’Trump, la première depuis qu’il a été élu. Le calendrier européen s’est concentré sur les U.K., qui ont enregistré une croissance de la production plus forte que prévu pour novembre, contrebalancée toutefois par un élargissement du déficit commercial.

Les instituts de la zone euro affichent une croissance soutenue de 0,4% d’un trimestre à l’autre au deuxième trimestre. La prévision conjointe des instituts Ifo, Insee et Istat voit une croissance de 0,4% en glissement trimestriel, au quatrième trimestre 2016, ainsi qu’au premier et au deuxième trimestre cette année. On s’attend à ce que l’investissement surperforme la consommation et les taux annuels devraient être autour de 1.5% et l’inflation devrait sauter à 1.5% au Q1 et Q2 de 0.7% au Q4 2016. 1.5% est encore inférieure à la définition de stabilité de prix de la BCE, Le renchérissement marqué et le fait que les taux allemands sont nettement supérieurs à la moyenne de la zone euro font revivre les critiques de la politique très expansionniste de Draghi.

Les chiffres de production du Royaume-Uni pour novembre ont dépassé les attentes, en hausse de 2,1% sur un mois et de 2,0% sur un an, en hausse de -1,1% sur un mois et de -0,9% sur un an. Les attentes ont été pour la croissance de seulement 0,6% mois sur mois et 0,3% d’une année sur l’autre. La production manufacturière est arrivée avec une croissance de 1,3% sur un mois et de 1,2% sur un an, en hausse de -1,0% sur un mois et de -0,5% en glissement annuel en octobre.

Les données sur le commerce surpassent les données solides de production

Les données encourageantes sur la production ont été contrebalancées par une production inattendue de la construction et des données commerciales de novembre montrant un bond des importations de 3,3 milliards de livres sterling, ce qui a diminué la hausse des exportations de 700 millions de GPB. Les données commerciales montrent que la livre la plus faible ne sera pas une rue à sens unique. La livre a baissé d’environ 50 pips en baisse par rapport au dollar après une première pop dans le sillage immédiat des communiqués de données.

Les commandes de machines allemandes ont rebondi en novembre, grimpant de 5% par rapport à l’année précédente, après avoir chuté de -10% le mois précédent. Les commandes domestiques ont reculé de 3%, tandis que la croissance des commandes étrangères s’est accélérée à 5%. Les commandes intérieures se sont toutefois redressées de façon remarquable, le taux tendanciel revenant maintenant à 2%, contre -6% au cours des trois mois précédant octobre et -12% au cours des trois mois précédant septembre.

Les prix du pétrole ont repris à peine la poignée 51, après avoir été sous pression pendant les 2 dernières séances de bourse. Une accumulation plus importante que prévue dans les stocks de pétrole brut ainsi que des augmentations robustes des stocks d’essence et de distillat semblent avoir été le catalyseur qui a fait baisser les marchés au début de la semaine. Les commerçants attendent maintenant les données d’EIE publiées plus tard mercredi.

La stabilisation des prix du pétrole permet aux bourses de se déplacer en légère hausse

Les marchés européens consolident en grande partie, avec le DAX et le FTSE 100 en légère hausse, et l’Euro Stoxx 0 qui gagne 0,01%. La livre est toujours sous pression et de cette situation continue à en bénéficier l’indice FTSE 100 qui se compose principalement de titres de grandes sociétés multinationales, atteint à nouveau les plus hauts, dépassant, bien que légèrement, le Dax. Grâce à la stabilisation des prix du pétrole, les marchés de la zone euro ont réussi pour la plupart du temps à récupérer les pertes antécédentes, mais leur performance est décevante en raison de l’absence de données pertinentes. Dans les premières heures de la séance européenne, les données sur la production en France, supérieures aux attentes, n’ont pas eu un impact frappant. Dans la première semaine de Janvier, les mêmes ventes aux États-Unis ont connu un rebond, tandis que, au Canada, l’information sur de nouveaux sites pour les logements continue d’impressionner.

Aujourd’hui, le prix du pétrole a augmenté, avec le WTI qui gagne 0,6%, allant jusqu’à 52,20 $, en récupérant une partie de la perte nette de 4% subie au cours de la séance de lundi. La dépréciation du dollar a soutenu le rebond, bien que les positions longues aient atteint des plus hauts historiques. Les sujets du marché continuent de remettre en question le respect de l’accord sur la réduction de la production par les principaux pays exportateurs de pétrole. Au même temps, aux États-Unis, la production de pétrole brut augmente.

En France, la production industrielle en novembre dépasse les attentes

En France, en Novembre la production industrielle a augmenté de 2% sur une base mensuelle, dépassant les prévisions. Le chiffre d’octobre a été corrigé à la hausse de -0,2% à -0,1% du mois précédent. Après avoir diminué de -0,6%, sur base mensuelle en octobre, en novembre la production manufacturière a augmenté de 2,3%.

Dans la semaine se terminant le 7 janvier, après deux semaines consécutives de baisse, une baisse du 2,9% en décembre et du 0,9% la semaine précédente, les ventes des chaînes de vente au détail aux États-Unis ont connu un rebond de 2,2 %. Sur une base annuelle, les ventes ont diminué de 1,1%. Dans la dernière semaine, le froid, les promotions à la suite des vacances de Noël et les restitutions des cartes-cadeaux ont poussé les ventes. Cependant, les ventes des grands magasins pendant les vacances de Noël restent faibles, avec une contraction pour le huitième trimestre consécutif.

Au Canada, les mises en chantier de maisons augmentent de 187.300 en novembre à 207.000 en décembre. Cette augmentation dépasse de loin les attentes de 190.000. Les chantiers de construction de copropriétés ont augmenté de 13,9% par rapport des 106.000 en novembre aux 120.800 en décembre. Les chantiers de construction de logements individuels distincts ont augmenté de 8,1% de 61900 à 66900. Le chiffre suggère que, au Canada, le secteur de la construction de logements n’a pas encore connu l’impact des mesures adoptées par le gouvernement en octobre.